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Budget et fiscalité

La fin de l’argent magique, c’est aussi la fin du déni

C’est la fin… la fin de l’argent magique. Indéniablement, cela accélère le calendrier des réformes, qui tout d’un coup deviennent plus urgentes. Beaucoup plus qu’elles ne l’étaient l’an dernier. On le voit bien à l’insistance du gouvernement pour faire passer une réforme des retraites avec report de l’âge de départ à 64 ans alors que la même majorité y était opposée pendant le précédent quinquennat. Emmanuel Macron a lui-même expliqué l’urgence financière devant le Conseil des ministres convoqué jeudi dernier avant l’utilisation du 49.3 : « Je considère qu’en l’état, les risques financiers, économiques, sont trop grands. Et je vous autorise donc à utiliser le 49.3. »

Cette tribune a été publiée dans les pages de Valeurs Actuelles, le 24 mars 2023.

Oui, les risques financiers qui pèsent sur la France sont énormes et, jusque-là, le gouvernement n’avait pas été très clair dans sa communication sur le sujet. Pourquoi n’avoir pas dit plus tôt que les nuages financiers sont déjà au-dessus de nos têtes et pas seulement en 2027 ou 2030 ? Que nous risquons une attaque des marchés sur la dette de la France ?

Le gouvernement est resté dans le flou, ces derniers mois, en ne disant pas la vraie raison de la réforme des retraites : éviter la dégradation de la note de la France par les agences de notation et, derrière, un emballement des taux et une explosion du coût annuel de la dette qu’on ne pourrait pas payer.

​Pourquoi n’avoir pas dit clairement, au début des débats sur la réforme des retraites, que, dès cette année 2023, nous risquons de graves problèmes de financement de nos services publics, de nos retraites et des salaires des fonctionnaires, car les taux sur la dette française augmentent ? Bientôt 60 milliards d’euros en budgétaire alors que nous étions à 39 milliards en 2019.

Nous avons des taux d’intérêt qui tutoient maintenant les 3 % sur la dette à dix ans (ils étaient encore négatifs début 2021) et qui pourraient monter en flèche si les investisseurs dans la dette française perdaient confiance. Dans ces temps troublés où la moindre étincelle peut mettre le feu aux marchés, ce serait bien pour nous tous de ne pas tester cette hypothèse.

Ce n’est pas un petit sujet, car une crise de la dette peut survenir à tout moment en France. Et pour rassurer les investisseurs qui nous prêtent gentiment sur la totalité des administrations publiques autour de 300 milliards d’euros par an, il faut expliquer comment nous allons – et pouvons ! – redresser les comptes de la France. Et comment nous allons le faire. La fin de l’argent magique, c’est aussi l’atterrissage dans la réalité.

Cela aurait été même mieux pour la France et les Français que cela survienne plus tôt, afin que le réveil soit plus précoce. Nous aurions alors gaspillé moins d’argent public pendant le Covid et pendant la crise énergétique. En arrêtant le travail, en arrêtant la production et en faisant des chèques à gogo. La Banque centrale européenne (BCE), avec la bénédiction des gouverneurs des banques centrales nationales, a tout fait pour prolonger l’anesthésie en maintenant des taux bas, voire négatifs, le plus longtemps possible, en rachetant des dettes publiques au maximum du maximum de ce qu’elle pouvait faire.

​C’est l’inflation qui a sonné la fin de la partie de l’argent magique, car on ne peut pas à la fois maintenir des taux bas et racheter des dettes publiques au niveau de la Banque centrale, tout en faisant semblant de vouloir contrer l’inflation. Tout 2021, la BCE a fait la politique de l’autruche, mais, en 2022, il a bien fallu qu’elle se rende à l’évidence. L’inflation n’allait pas caler toute seule. Il a tout de même fallu attendre juillet 2022, après les élections françaises, pour que la BCE remonte ses taux de 0,5 point, une première depuis 2011 face à l’inflation galopante. Marquant ainsi la fin de l’ère des taux d’intérêt négatifs en zone euro. Alors que la Fed avait commencé en mars 2022 sa remontée des taux et annoncé six hausses à venir…

​Bref, la fin de l’argent magique c’est aussi la fin du déni. C’est le début d’une phase qui sera une phase fondamentale pour la France. La phase pendant laquelle nous pouvons retrouver une prospérité en choisissant le bon chemin, celui d’une vraie revue des dépenses dans laquelle l’utilisation de chaque euro d’argent public sera enfin évaluée et remise en question par le Parlement. Celui d’une vraie trajectoire financière de redressement (nous n’en avons plus). Cela passera peut-être par un gouvernement de coalition large pour pouvoir faire voter les textes au Parlement. C’est possible dans beaucoup de pays voisins, pourquoi pas en France ?

​Pour associer nos compatriotes à cet effort de chasse au gaspi, il conviendra de mieux leur expliquer les enjeux majeurs. Et arrêter de planquer sous le tapis les sujets qui fâchent pendant les campagnes électorales. En infantilisant les Français, on les braque, en leur expliquant les effets de la fin de l’argent magique sans rien travestir, on peut les responsabiliser et les associer aux réformes. À bon entendeur !